| 发布日期：2024-08-09 06:00 点击次数：104 |
华泰证券发布研报称，近期港股资金面走弱，华泰证券以为大选走动“升温”、降拒接易“遇冷”下确立型外资流出、空头头寸飞腾是主要特征：1)外资，确立盘主被迫外资均走弱，走动盘净流出鸿沟收窄；2)空头头寸，恒指沽空比例回升至18.0%，上周五单日20%+，来到2021年以来均值上方1x尺度差以上；3)产业成本，回购额、回购市值比回落，但仍防守高位；4)南向为主要韧性项，AH溢价迫临合理区间上沿，南向净流入鸿沟扩大；此外7.22沪深港通新政下6只ETF新纳入港股通想法崇敬奏效，新增的6只ETF鸿沟统统242.9亿元，参考第一批互联互通ETF警戒，“入通”后成交额有望放大。
华泰证券主要不雅点如下：
外资动向：确立盘主被迫外资均走弱，走动盘净流出鸿沟收窄
7.11-7.17，以EPFR口径统计委果立型外资净流出鸿沟扩大，其中ADR净流入鸿沟扩大、港股净流出鸿沟扩大。确立盘，主动外资净流出鸿沟扩大至3.71亿好意思元(vs前一周净流出2.60亿好意思元)，被迫外资净流入鸿沟小幅回落至1.38亿好意思元(vs前一周净流入1.54亿好意思元)；走动盘，该行估算的走动型外资净流出鸿沟收窄至0.48亿好意思元(vs 前一周净流出26.07亿好意思元)【MIJPS-024】生中出しあたりまえ 閉経してますから！ 奇跡の美魔○ 栗原真希 55歳デビュー2013-02-21シュガーワークス&$Mister（シュ133分钟，联储降息预期升温下或已迈过阶段特性谊底部。但值得扎眼的是：1)降拒接易或从降息首先转向降息斜率，面前降息旅途仍有不笃定性；2)前期“钟摆”走动或已提前计入一定降息预期，短期利好出尽后需恭候更多催化。
南向资金：AH溢价迫临合理区间上沿，南向净流入鸿沟扩大
礼貌7.19当周，南向资金净流入176.5亿元，较前一周环比加多108.9亿元。礼貌7.22收盘，AH溢价回升至147.7，该行测算，不探究红利税减免策略影响年内合理轰动区间约142-148，其中148点位隐含好意思元指数105+本年地产销售面积同比-20%的预期，面前AH溢价或已充分计入预期扰动。行业维度，银行/传媒/电子/非银/纺服南向资金净流入鸿沟居前，汽车/石化净流出鸿沟居前；个股维度，净流入居前的包括设立银行/工商银行/中国出动等，净流出居前的包括腾讯控股/汇丰控股等。南向哑铃型加仓红利和新经济，且红利里面分化加重，净流入大金融和公用管事，净流出资源品。
产业成本：回购热度有所降温，但仍防守高位
上周港股回购热度飞腾，防守较高水位：上周回购案例数255起，较前一周减少12起；回购额48.1亿港元，较前一周减少53.3亿港元；回购市值比回落至万分之0.89；上述目的均处于2010年以来97%以上分位。行业维度：1)检修回购额，零卖业、银行、保障等回购额居前，软件与作事、零卖业、保障、银行等回购额环比提高；2)检修回购市值比，零卖业、期间硬件与开垦、保障、耗尽者作事、银行等回购市值比居前。个股维度，回购额前10的个股为好意思团-W/汇丰控股/盟国保障/小米集团-W/快手-W/恒生银行/中国海洋石油/金科作事/广汽集团/中国软件国外。
情谊追踪：恒指沽空比例升至2021年以来均值上方1x尺度差以上
1)估值和风险溢价：礼貌7.19，恒生指数PETTM回落至8.9x，风险溢价(相对好意思债)回升至6.96%，PB-ROE视角下在各人主要股指中仍具备性价比；2)空头头寸：上周恒生指数沽空比例回升至18.0%，上周五单日20%+，来到2021年以来均值上方1x尺度差以上，其中，港股互联网沽空比例环比小幅回升至0.68%；港股地产环比亦小幅回升至1.55%；3)看跌看涨期权比率：上周恒指看跌看涨期权比率回升至1.02，投资者对下行保护需求加多；4)权证成交额：上周香港繁衍权证成交额环比回升至43.4亿港元，占主板总成交额比重回升至4.52%，呈底部回升迹象。
风险领导：估算模子失效；数据统计口径有误。
